台灣痞客邦

投資對了，散戶也能賺大錢！

錯誤的投資，會讓人痛苦萬分；對的投資觀念，可以讓你賺一輩子！

　　這本書的作者，一個投資的新手，真的靠自己賺到2,000,000美元！

　　他曾經：沉迷於小道消息、到處打聽「明牌」、靠「直覺」買賣股票、做股票像在「養寵物」、頻繁殺進殺出……

　　重點是，他在歷經慘痛失敗之後，懂得自己分析，歸納出如何降低風險的方法。

首先，他抓出問題所在：

1.買進之後就下跌，賣出之後卻上漲！


2.即使股票還在漲，卻太早賣出，未能實現足夠的獲利。

　　而且，他深刻體會到，自己只有一半的機會是對的。如何讓買賣股票，不是只靠運氣？

　　於是，他想到：

　　．利用「移動停損單」的方法，設法控制虧損比例

　　．他信仰基本面的投資——精選股

　　．他信仰技術面——設定箱形（box），找買點，設停損點

　　結合了基本面、技術面的方法，他發展出箱形理論（Box Theory），結果，最後他淨賺了200萬美元！

　　他的致富過程引起《時代雜誌》的好奇，對他做了專訪，他也一夕成名。之後他將投資過程寫成這本書，一出版就大賣，銷量超過 40萬本，迄今仍是亞馬遜網路書店的長銷書。

　　為了自己，也為了將來，你應該做「對的投資」，汲取這本書中的智慧。

作者簡介

尼可拉斯．達華斯（Nicolas Darvas）

　　他出生於匈牙利，布達佩斯大學畢業。23歲時（1943年）他為了躲避蘇聯及納粹而離開祖國，後來成為一位名聲響亮的舞蹈家，與舞伴茱利亞（Julia）的雙人舞蹈在歐洲、美國享有盛名。有一次他的表演酬勞不是現金，而是價值3000美元的加拿大某礦業公司的股票，他因而開始他的股票投資。

　　他以全新的眼光觀察市場，研究股票操作的要領，自行摸索出「箱形理論」（Box Theory），結果在18個月內凈賺了200萬美元。消息傳開之後，《時代雜誌》對他做了專訪，使他聲名大噪，並將其投資經驗寫成這本書。達華斯另外著有《華爾街傳奇：我的生存之道》（中譯本寰宇出版）、《The Anatomy of Success》、《The Darvas System for Over-The-Counter Profits》、《You Can Still Make It in the Market》等書。他於1977年過世，然而，他的不凡經歷與獨創性的理論，被奉為華爾街的投資傳奇。

譯者簡介

陳儀

　　專業投資公司高階投資主管。曾擔任投信基金經理人、專業投顧之投資研究部主管，擁有十餘年的實際金融投資經驗。曾譯《景氣為什麼會循環》、《金融交易聖經》、《笑傲股市Part 2》、《你不可不知的十大理財錯誤》、《投資理財致富聖經》、《識破財務騙局的第一本書》、《透析財務數字》、《新興市場的新世紀》（獲98年度經濟部中小企業金書獎）、《資本主義的代價》、《大衝撞》等書，譯著甚豐。

箱形理論的發展

　　經歷過瓊斯與勞夫林的駭人過程與德州海灣製造公司的幸運經驗後，我決定沉澱一下，仔細評估我的情況。現在，市場的驚嚇與打擊讓我吃盡苦頭，我終於體會到，不該把股票市場當作一種神祕的機器，我不該以為如果我夠幸運的話，就可以得到類似吃角子老虎累積獎金的那種財富。我體認到，儘管人生的每個領域多少都牽扯到一點運氣，但我不能光憑運氣操作股票。我也許會幸運一、兩次，但不可能永遠都幸運。

　　不，我不想要這種方式。我必須仰賴知識。我必須學習如何在市場上操作。不了解規則的人能在橋牌比賽中獲勝嗎？在下棋時，如果不知道要如何回應對手的上一步棋，要如何取勝？相同的，如果不學習如何交易，我怎能期待自己在市場上獲勝？我是為了錢而投入，而在市場上，這場遊戲的對手是最敏銳的專家。如果不好好學習遊戲的根本原則，我怎能期待自己贏過這些人？

　　於是，我展開下一步的旅程。首先，我檢視過去的經驗。從一方面來看，使用基本面分析法是錯誤的，從另一方面來看，使用技術面分析法是正確的。顯然，最好的方法就是再次嘗試我成功操作德州海灣製造公司股票時所使用的方法。

　　這並不簡單。我每天晚上都花好幾個小時研究股票表格，試圖從中找出和它類似的股票。後來有一天，我注意到一檔名為M&M木作公司（M & M Wood Working）的股票。我看遍所有財務資訊服務，卻還是無法取得太多有關它的資訊，我的營業員甚至沒聽過這檔股票。不過，我依舊頑固地對它深感興趣，因為它每天的市場行為讓我想起德州海灣製造公司。於是，我開始密切觀察它的動向。

　　一九五五年十二月，股價從15美元上漲到年底的23.625美元。停滯了五個星期後，它的成交量增加，而且又回復漲勢。我決定在26.625美元買進五百股。它繼續上漲，而我也決定續抱，同時專注地盯著它的走勢。它持續上漲，成交量則一直維持在高檔。當股價到達33美元時，我賣掉股票，收回2,866.62美元的利潤。

　　我覺得既開心又興奮，不光是因為賺了錢，更因為我用了當初買進德州海灣製造公司的方式——完全根據股票在市場上的行為——買進M&M木作公司的股票。我對它一無所知，也無法找到很多有關它的資訊。不過，我從它持續上漲與成交量大增等情況假設，一定有人比我知道更多（有利的訊息）。

　　事後證明這個做法是正確的。在我賣掉股票後，我從報紙上得知股價穩定上漲的原因是：它正祕密協商一個合併計畫。最後，消息終於曝光，另一個公司計畫以每股35美元收購M&M木作公司，而這個提議也被該公司接受了。這也意味著儘管我完全不知道這項祕密進行中的交易，但我的賣出價格卻只比高點低2元。純粹根據股票行為而制訂的買進決策，讓我在完全不了解這個合併計畫內情的情況下賺了錢，參透這個事實後，我簡直就為之神魂顛倒，因為我並非內部人，卻一樣能獲得內部人的利益。

　　這個經驗強烈說服我相信，以純技術派方法在市場上「打滾」是對的。這意味如果我只研究價格行為和成交量，不要理會其他各種因素，就可以獲得正面的結果。

　　現在，我開始試圖從這個觀點開始出發。我集中精神，密切研究價格與成交量，並試著不去理會所有謠言、小道消息或基本面資訊。我決定不要去煩惱究竟是什麼原因促使一檔股票上漲。我認為如果一家公司的基本面情況出現正面的變化，股價與成交量很快就會反映這些變化而上升，因為很多人會迫不及待想買進它的股票。如果我能好好訓練自己，搶在初升段掌握到這些向上發展的變化——就像M&M木作的案例那樣——我一樣可以在不了解上漲原因的情況下，參與股票的漲勢。

　　問題是：如何偵察這項變化？經過深思，我找到一個條件，那就是把股票和人做個對照。

　　我的想法是這樣：如果一個引起騷動的美女跳到桌子上表演狂野的豔舞，沒有人會感到特別的驚訝。因為人們自然而然傾向於預期她會有這樣的特質行為。不過，如果一個尊貴有地位的女士突然做相同的事，那就很不尋常，人們通常馬上會說：「這有點奇怪，一定發生了什麼事。」